五礦期貨鎳早評(2023年4月3日)

鎳

截至上周五，LME鎳庫存周減200噸，Cash/3M維持高貼水。價格方面，LME鎳價格周跌0.23%， 滬鎳主力合約周跌3.99%。

國內基本面方面，周五現貨價格報179600～185000元/噸，俄鎳現貨對04合約升水2600元/噸，金川鎳現貨升水5650元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口虧損維持，短期國內供需基本面邊際回暖但持續性有待觀察。庫存方面，上期所庫存減339噸，我的有色網保稅區庫存環比持平。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產量持續增長下國內總體供應維持平穩增長和過剩趨勢。綜合來看，基本面邊際走強但短期鎳鐵和精煉鎳實際需求改善程度和持續性仍有限。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存延續去庫，需求弱現實和經濟回升預期博弈，現貨和期貨主力合約價格震蕩下跌，基差維持升水。短期關注國內業鏈基本面回升拐點和海外宏觀風險減緩對原料價格支撐，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產能釋放進度。

預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間參考170000～190000元/噸。