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繁鎳
上周五倫鎳假期休市，滬鎳05合約夜盤上漲3350元/噸至180380元/噸或上漲1.89%。純鎳低庫存和硫酸鎳轉產電積鎳成本對鎳價支撐，近月月差走闊折射倉單低位擔憂，俄鎳升水上漲導致現貨低升水貨源緊缺，而近期也傳出多家企業電積鎳產線規劃或因利潤收窄推遲，市場對於需求前景有所分歧。宏觀方面海外衰退預期擡升以及美聯儲加息節奏持續影響金屬價格波動。基本面，供給端印尼新增二級鎳以及電積鎳在陸續投產，鎳礦方面菲律賓雨季結束供應較大提升，需求端合金電鍍因爲季節性淡季產業補庫量級有限，不鏽鋼及新能源庫存壓力仍大，產業鏈負反饋演繹尚未結束。鎳價邏輯從前期供給結構性矛盾向供給過剩轉變，長期已處於下行通道，但本輪價格階段性調整已基本到位，倫鎳【21000,22000】美元/噸，滬鎳【160000,170000】元/噸區間產業和技術支撐力度較強，重點關注後期市場需求修復變化和產業補庫節奏。
投資策略：觀望或待價格反彈至高位布局空頭。
風險提示：美國銀行業風險走向，印尼產業政策動向，其它重大國際事件。
