金瑞期貨鎳早評(2023年4月11日)

鎳

周一倫鎳假期休市，滬鎳05合約夜盤下跌1330元/噸至177550元/噸或下跌0.74%。產業供強需弱以及成本支撐持續鬆動拖累鎳價，純鎳低庫存和硫酸鎳轉產電積鎳成本有所支撐，市場多空交織鎳價短期震蕩運行，新行情驅動有待需求修復前景驗證。宏觀方面美聯儲5月加息25BP概率增加，美元指數走強對金屬價格有所壓制。基本面，供給端印尼新增二級鎳以及電積鎳在陸續投產，鎳礦方面菲律賓雨季結束供應較大提升，需求端合金電鍍因爲季節性淡季產業補庫量級有限，不鏽鋼及新能源庫存壓力仍大，產業鏈負反饋演繹尚未結束。鎳價邏輯從前期供給結構性矛盾向供給過剩轉變，長期已處於下行通道，但本輪價格階段性調整已基本到位，倫鎳【21000,22000】美元/噸，滬鎳【160000,170000】元/噸區間產業和技術支撐力度較強。

投資策略：觀望或待價格反彈至高位布局空頭。

風險提示：美國銀行業風險走向，印尼產業政策動向，其它重大國際事件。