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繁觀點邏輯
二季度上旬新能源汽車需求預計繼續回暖，但行業目前的生態並不健康，壓縮利潤之後，面對目前越來越高的汽車保有量，惡性降價最終會傷害到行業整體健康，因此不僅對二季度，乃至之後兩個季度，新能源端的需求是看空的。另一方面，電解鎳的產能依舊穩定釋放，目前庫存低位、價格在 18 萬元之上，足夠刺激企業加快生產。總體來看，供給過剩將在二季度繼續壓制鎳價高度，但庫存過低將會導致鎳價不斷嘗試衝高。
不鏽鋼方面，去庫不完成鋼價就很難出現有效的反彈。房地產作爲需求大頭，復蘇狀況不是太好。目前不鏽鋼依舊保有一定利潤，導致減產力度有限，二季度預計在這樣的壓力下去庫前景黯淡。。
主要矛盾點
利多：滬鎳倉單庫存見底；低價不鏽鋼短線存在反彈空間。
利空：外圍宏觀環境不明朗；不鏽鋼去庫預期暗淡；新能源汽車以價換量不可持續。
操作建議
NI2309 [130000,180000]元，SS2306[13000,15000]元。
風險提示
備戰歐元區風險。
