瑞奇期貨鎳早評(2023年4月25日)

在政治矛盾衝突下，海外地區俄鎳資源相對偏少，LME庫存去化至4.2萬噸水平以下，持倉庫存比已達到近三年以來的高位。海外市場俄鎳現貨出現一定緊缺，金川及俄鎳升水倒掛，近期進口窗口持續關閉下，國內鎳現貨市場出現-定偏緊。

合金及不鏽鋼消費好轉支持鎳價，二級市場鎳鐵有消息傳出不鏽鋼廠集中採購成交價較此前有擡升，市場信心改善從下遊新能源行業來看，目前下遊訂單仍然偏弱，三元前驅體產量下降6.33%，三元材料產量下降12.45%，其中主要是高鎳有所下降，車企促銷對上遊原材料端也產生了一定負反饋作用仍在延續。鎳價受到供應預期偏緊提振階段性企穩反彈，但伴隨着鎳價拉升，MHP或硫酸鎳生產電積鎳利潤空間恢復，後續如果持續大幅上漲電解鎳生產線將加快投產，對鎳形成壓制。且下遊需求沒有真正改善，壓制鎳價趨勢性上行。預計鎳價受消息面提振，資金面的推動，短期向好，但中長期仍受壓制。