五礦期貨鎳早評(2023年5月4日)

鎳

節假日期間，LME鎳庫存累計增48噸，Cash/3M高貼水縮窄。價格方面，LME鎳三月合約漲4%。

國內基本面方面，節前周五現貨價格報190300～194200元/噸，俄鎳現貨對05合約升水降至2250元/噸，金川鎳現貨升水3750元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口窗口關閉，短期國內新能源需求邊際回暖但持續性有待觀察。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產量持續增長下國內總體供應維持平穩和過剩態勢。綜合來看，原生鎳市場基本面逐漸觸底但關注海外衰退影響博弈。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存延續去庫，供給縮減和節前備貨驅動基本面邊際好轉，現貨和期貨主力合約價格震蕩反彈，基差升水縮窄。短期關注國內產業鏈需求回升持續性和供應新產能投產放緩對原料價格支撐，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產能釋放進度。

預計滬鎳主力合約寬幅震蕩走勢爲主，運行區間參考170000～200000元/噸。