銀河期貨鎳日評(2023年5月22日)

鎳價日內寬幅震蕩，NI2306 合約收於 166310 元/噸。不鏽鋼價格走弱可能引發新一輪對原料的擠壓，NPI 最新成交價略降；三元電池整體弱於磷酸鐵鋰，拖累硫酸鎳需求，硫酸鎳企業大幅減產才能維穩價格，硫酸鎳價格連續一周走平。供應端，5 月純鎳、NPI 和硫酸鎳均有新產能建成投產，供應增速高於需求增速，原生鎳過剩進一步擴大。

然而純鎳快速下跌後，俄鎳進口減少，貨源偏緊，進口虧損大幅收窄，國內下遊成交好轉，俄鎳現貨升水仍有小幅上調，而金川鎳升水臨近月末開始回落。純鎳與硫酸鎳價差收至 2 萬以內，與 NPI 價差收至 5-6 萬，與常規水平仍有 1-2 萬差距，較難吸引新空入場。短線鎳價下跌過快，形成反彈條件，但預計 6 月之後國內供應將有明顯增長，鎳價空頭趨勢未完，建議短線高位空單繼續持有，新空反彈入場。