廣州期貨鎳日評(2023年5月25日)

鎳: 低庫存下仍存擠倉風險，短期價格偏震蕩對待

宏觀市場情緒遇冷是近期價格大幅下跌的主因，海外表退風險並未解除，國內經濟復蘇不及預期，人民幣匯率近期持續走弱，整體有色維持偏弱運行。純鎳中期有較多的供應增量預期持續給價格帶來壓力，但現實低庫奪及大back結構使得繼續追空存在風險。盤面看，滬鎳下跌至16萬附近後，受到支撐而強勢反彈，技術信號有所增強;暫對鎳價持震蕩預判。N12307波動區間16-17萬。操作上，基於估值角度逢高活空。

不鏽鋼:周內庫存大幅去化，提振不鏽鋼價

因5月實際產量不及預期，本周不鏽鋼社會庫存再次出現明顯下降，目前庫存水平基本持平去年同期，前期庫存壓力明顯緩解，對市場情緒有所提振，但預期價格難有明顯反彈，因原料鎳鐵價格繼續下調，成本端無法提供有力支撐，且供應彈性大而需求疲弱下。價格驅動不強。預計短期仍以震蕩爲主。SS2307參考14500-15000。