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繁鎳
上一交易日倫鎳區間震蕩，收於21035美元/噸，跌55美元或下跌0.26%，滬鎳06合約夜盤上漲1080元/噸至162310元/噸或上漲0.67%。前期進口窗口持續關閉疊加下遊採購增加，現貨資源偏緊滬鎳倉單緊張加劇，而純鎳低庫存和硫酸鎳轉產電積鎳利潤收窄對鎳價仍有支撐，近期俄鎳有潛在集中到貨或緩解現貨偏緊局面。宏觀方面海外經濟衰退風險、美聯儲加息調整以及國內經濟修復緩慢持續影響金屬價格，美國周末達成債務上限談判或緩解市場擔憂情緒。基本面方面，俄鎳長協陸續到貨疊加電積鎳項目產出增加，進口虧損大幅收窄近期或有打開可能，而合金電鍍需求仍處於淡季整體增量有限，且一二級鎳價差以及硫酸鎳轉產電積鎳利潤空間仍存；二級鎳方面，印尼新增產能仍在持續釋放回流衝擊國內，不鏽鋼成本倒掛5月排產或不及預期庫存壓力仍大，新能源短期需求難以好轉負反饋演繹仍需時間。展望後市，鎳價邏輯從前期供給結構性矛盾向供給全面過剩轉變，長期已處於下行通道，短期價格或將繼續震蕩向下尋支撐，倫鎳【20000,21000】美元/噸滬鎳【155000,165000】元/噸區間產業和技術支撐力度較強，產業因素下破關注電積鎳投產進度、交割品注冊和需求修復情況。
投資策略：逢高沽空，價格進一步下破有待驗證。
風險提示：印尼產業政策動向，其它重點國際事件。
