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繁鎳不鏽鋼： 宏觀暫穩 現貨緊缺 鎳價止跌【盤面回顧】鎳價本周是先抑後揚走勢，周中受宏觀情緒影響震蕩明顯，鎳主力合約收於168100元/噸，較上期上漲0.48%；LME鎳收於21035美元/噸，周內下跌2.07%；不鏽鋼主力合約周中切換至SS2307，持續震蕩偏弱運行，周五收於14840元/噸，較上一個周五交易日上漲約0.51%；【宏觀環境】本周的宏觀因素依然圍繞美聯儲的加息預期和美債違約的風險，5月22日美東時間周一早上，美聯儲高管布拉德佛羅裏達州勞德代爾堡舉行的一場討論活動中表示，他預計美聯儲今年將需要再加息兩次，以抑制仍然高企的通脹。彭博5月24日消息，美國財政部長耶倫重申她的部門最早可能在6月1日耗盡用來支付聯邦賬單的資金。“我們極有可能在6月初甚至最早6月1日就耗盡用來履行政府所有義務的資金。”美東時間5月27日晚，美國白宮與國會共和黨原則上就債務上限問題終於達成協議，市場偏好或迎來修復。【產業表現】1、鎳礦：菲律賓1.5%鎳礦FOB價格維持44.5美元/溼噸，近期價格穩定，菲律賓1.5%鎳礦CIF價格本周下調0.5至52美元/溼噸，雖然鎳礦供應方挺價意願強烈，但是受下遊鎳鐵近期採購意願偏弱，預計鎳礦價格穩重偏弱運行。2、精煉鎳：本周金川鎳升水下降1600元/噸至10050元/噸，俄鎳升水持平爲6900元/噸，鎳豆升水下降2200元/噸至2000元/噸；電解鎳社會庫存（除保稅區）本周降至1502噸，減少1502噸。3、硫酸鎳：本周電池級硫酸鎳維持低價33000元/噸，較月初已經下跌1150元/噸，4月硫酸鎳進口量環比減少55%，降至3535.91噸，淨進口量首次爲負值。4、鎳鐵：4月我國鎳鐵進口9.44萬金屬噸，環比增加20.7%，同比增加57.4%；周內鎳鐵價格繼續回落至1110元/鎳點，5月不鏽鋼產量不及預期，鎳鐵價格預計短期偏弱運行。5、不鏽鋼：304無錫現貨均價本周繼續下行至15700元，無錫庫存較上周減少1.86萬噸至40.14萬噸。 6、交易所庫存：本周滬鎳庫存減少348噸至560噸，LME鎳庫存減少474噸至38700噸。【核心邏輯】長期，鎳供強需弱的主邏輯不變，趨勢向下，不鏽鋼跟隨；短期，美國債務問題達成協議，市場偏好或迎來修復，金屬商品價格或有所反彈，疊加前期鎳價下行帶來成交市場的回暖，純鎳現貨趨於偏緊，滬鎳下周或有小幅震蕩反彈，不鏽鋼5月增產不及預期，但下遊需求疲軟，預計持續震蕩偏弱運行。【策略】中長期空單繼續持有；短期，等待本周NI2307高位加倉機會，逢高尋找不鏽鋼加倉沽空的機會。
