金瑞期貨鎳早評(2023年6月2日)

鎳

隔夜市場倫鎳大幅反彈，收於21425美元/噸，漲800美元或上漲3.88%，滬鎳07合約夜盤上漲4680元/噸至161410元/噸或上漲2.99%。主因或是宏觀情緒回暖的支撐，美國通過債務上限法案、小非農大超預期美聯儲6月或暫停加息以及國內5月財新PMI重回擴張區間支撐金屬價格，而產業純鎳低庫存和硫酸鎳轉產電積鎳利潤收窄對鎳價仍有支撐。基本面方面，俄鎳資源陸續到貨疊加電積鎳項目產出增加，而合金電鍍需求仍處於淡季整體增量有限，且一二級鎳價差以及硫酸鎳轉產電積鎳利潤空間仍存；二級鎳方面，印尼新增產能仍在持續釋放回流衝擊國內，不鏽鋼成本倒掛6月排產或繼續不及預期，硫酸鎳需求短期難以好轉終端傳導仍需時間。展望後市，鎳價長期供給過剩已處於下行通道，短期鎳價支撐重心或緩慢逐級下移，倫鎳【20000,21000】美元/噸滬鎳【155000,165000】元/噸區間產業和技術支撐力度較強，產業因素下破關注電積鎳投產進度、交割品注冊和需求修復情況。

投資策略：新空待價格反彈至高位布局，價格進一步下破有待驗證。

風險提示：印尼產業政策動向，其它重點國際事件。