2023年第23周銀河期貨鎳周報：宏觀預期轉暖 短線謹慎操作

鎳價本周先受俄鎳到港的影響大跌，又被宏觀轉暖救起。宏觀方面美國債務上限談判達成後需要大規模發債，後市美元走向取決於美聯儲是否購債以及貨幣政策的調整；中國經濟數據弱於預期，市場等待救市政策出臺，整體商品市場情緒有明顯好轉。產業方面，需求端，電鍍合金消費穩中有升，提振金川鎳的消費；不鏽鋼6月排產計劃保持高位，但實際產量可能弱於預期；三元材料受小動力和容量電池拉動回暖，高鎳三元佔比收縮，硫酸鎳需求緩慢企穩，但供應產能過剩，價格向上空間不大。供應端，6月純鎳、NPI和硫酸鎳均有新產能建成投產，供應增速高於需求增速，原生鎳過剩進一步擴大；6月國內純鎳供應也預計轉爲過剩，國內已經開始累庫，月差有進一步下降的空間。短期宏觀預期變化較快，需要謹慎操作，長期供需格局扭轉，鎳價仍處空頭趨勢，建議保持中長線空頭思路。若宏觀徹底轉向，則要及時止損。