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繁基本面存在支撐
1月18日消息；短期雖然不鏽鋼廠排產下滑，但春節前仍有補庫的需求，硫酸鎳成本持續上升，報價出現跟漲預期，加之全球庫存持續下滑，滬鎳仍有繼續走高的理由。
近期，滬鎳價格持續拉漲，再度突破16萬元/噸大關，創出滬鎳上市以來的歷史新高。當前，下遊新能源領域消費增速雖有放緩，但整體仍處於穩定增長狀態。而不鏽鋼方面呈現觸底反彈的態勢，加之合金、電鍍領域的消費也相對穩定，在宏觀面偏好以及國內鎳板庫存短缺的階段性刺激下，滬鎳強勢上行並突破新高。
印尼計劃對鎳鐵徵收出口關稅
據外媒報道，印尼海洋與投資事務部副部長SeptianHarioSeto表示，政府可能在2022年開始對鎳鐵徵收出口關稅。Seto表示，如果鎳價在15000美元/噸以上，將可能徵收2%的出口稅，即300美元/噸，並且稅額與鎳價成正比增長。徵稅旨在推動鎳礦商在運輸海外前加工產品，否則印尼鎳礦儲備將很快被耗盡。該消息一經發出，LME鎳價拉漲至22700美元/噸附近，市場引起軒然大波。
自2020年印尼禁止鎳礦出口以來，印尼已經成爲我國鎳鐵進口的主要來源國。截至2021年1—11月，我國鎳鐵進口總量338.91萬噸，同比增幅9.22%。其中，自印尼進口鎳鐵量284.64萬噸，同比增幅15.15%，佔我國鎳鐵進口總量約84%。一旦印尼出口關稅提高，將大大增加鎳鐵進口成本。
此外，從2021年開始，印尼一再提出發展當地鎳產業鏈，增加產品附加值，可能會增加出口徵稅實施的概率。不過，就目前來看，由於政策實施需要市場的接受以及時間等諸多因素，短期內徵稅的可能性不大，但上述消息的傳出依舊會對短期市場產生較大的利多影響。
原材料價格整體呈現增長態勢
鎳礦方面，新冠肺炎疫情蔓延疊加雨季影響，導致鎳礦主要出口國菲律賓整體供應處在低位，加之近期下遊高鎳鐵及鎳價上漲支撐礦山挺價心態，FOB價格以高位上調爲主。買賣雙方商談重心暫穩在Ni：1.5%礦75—80美元/溼噸附近。
鎳鐵方面，在鎳鐵廠成本支撐下報價多堅挺，不鏽鋼雖有集中減產，但考慮到江蘇德龍不鏽鋼有兩個項目的新增需求，與減量有對抵。而印尼方面，青山集團加速投建不鏽鋼傳聞疊加第一季度配套永旺年產70萬噸冷軋項目投產，助力不鏽鋼發展，促進原材料需求。另外，印尼對韓國、印度等地的鎳鐵銷售量增加，以及高冰鎳的投產，第一季度印尼兩大主要增量對國內其他鋼廠供應資源有限，這對國內新一輪鎳鐵成交仍存在有效支撐。
硫酸鎳及三元前驅體方面，下遊電池與新能源企業“談價”演繹激烈。雖然原材料價格上漲抑制下遊產量和需求增速，但整體仍呈現增長態勢。而原料MHP及鎳廢料資源供應依舊偏緊，在企業受制於資源和設備的背景下，硫酸鎳價格依舊維持高位，這也使得鎳豆背後的鎳價有了走高的理由。
進口窗口關閉致庫存持續下滑
截至1月14日，金川鎳對滬鎳2202主流升貼水報價4500—4700元/噸，俄鎳對滬鎳2202主流升貼水報價1600—2000元/噸。從庫存方面來看，精煉鎳社會總庫存周環比減少471噸至9161噸，周環比下降4.89%，同比下降59.34%，再度降至近5年歷史最低位。
目前，雖然現貨資源偏緊導致鎳板現貨升水高位，但在此情況下，1月14日當周，倉單庫存上漲，交割品不足問題極爲明顯。同時，海外美金鎳價高升水使得國內進口呈持續虧損狀態，進口資源較爲有限。目前，鎳板美金升水在450—550美元/噸水平，截至1月14日當周，鎳板進口虧損在400—1000元/噸之間。與此同時，LME鎳持續走高，由於海外鎳價持續攀升，進口出現虧損，進口窗口持續關閉。
綜合以上各種影響因素，筆者認爲，受鎳礦供應持續偏緊的影響，鎳鐵價格回升。需求端雖然短期不鏽鋼排產下滑，但春節前仍有補庫的需求，硫酸鎳成本持續上升，報價出現跟漲預期。同時，在全球庫存持續下滑的情況下，預計國內鎳價短期將維持偏強振蕩格局。
