國內鎳礦港口庫存爲何維持高位？

中國鎳礦港口庫存

紅土鎳礦不具備金融屬性，且國內紅土鎳礦均爲進口，因此國內鎳生鐵工廠採購鎳礦僅作生產使用，不會過量囤貨。除非鎳生鐵工廠預期未來鎳礦供應將偏緊，如2013年國內某大型不鏽鋼一體化工廠，提前備足高庫存以應對2014年的印尼禁礦危機。

因此，中國鎳礦港口庫存的增減並不意味着供應增減，而是反映了鎳生鐵工廠需求的增減，及港口鎳礦庫存實際上代表了工廠的廠內庫存。

如上圖所示，每年國內港口庫存會從1月份的高位逐漸回落，因工廠處於消庫階段，直至5月份達到庫存低點後重新轉入上行走勢，最終在11月份左右再次下降。究其原因，菲律賓爲中國2014年-2018年紅土鎳礦的最大來源國，而其最大的出貨礦區蘇裏高地區在每年的11月份-來年的3月份處於雨季，將暫停出貨，因此工廠會在5月份-10月份逐漸加大採購量，爲雨季做準備。

此外，2018年5月份以來國內港口庫存不僅有明顯上升趨勢，且增速較往年更甚，主因國內某大型鎳生鐵工廠爲年內新增產能做準備，提前備足了過量的庫存。