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繁期貨日報6月8日報道：在行業人士看來，當前倫鎳合約風險點錯綜復雜，建議交易者從多角度思考，切勿盲目跟風單邊交易邏輯。
“從事件影響看，倫鎳風波對市場的影響仍留有餘溫，倫鎳當前流動性較以往差。”徽商期貨研究所工業品部研究員陳曉波向期貨日報記者表示，近期LME又受訴訟事件影響，疊加宏觀及消息面等因素擾動，倫鎳仍有可能階段性脫離基本面的邏輯。
國泰君安期貨有色金屬高級研究員邵婉嫕也提到，近期內外盤鎳期貨合約的流動性降至低位，無論是滬鎳合約還是倫鎳合約的成交量與持倉量均在歷史低位，市場整體流動性風險較高。此外，俄烏衝突、印尼貿易關稅政策等也是當前較大的風險點。
邵婉嫕介紹，俄烏衝突等海外地緣政治風險將持續影響鎳價。歐美與俄羅斯之間的制裁愈演愈烈，在SWIFT交易系統剔除俄羅斯後，歐盟港口進一步限制俄羅斯和俄企經營船只進入，同時還禁止俄羅斯和白俄羅斯的公路運輸公司在歐洲經營，這或將加大俄鎳貿易流通的困難。
5月25日，印尼投資部長在網上新聞發布會上再次重申，印尼正考慮對原材料含量低於70%的商品徵收出口稅，以鼓勵下遊投資。而印尼布局的鎳中間品項目爲2022年鎳供應市場的重要增量。邵婉嫕表示，若印尼關稅政策落地，這將擡升高冰鎳、MHP和鎳鐵等產品的貿易成本，從而進一步影響鎳元素供應。在當前鎳資源已偏緊的格局下，此消息或將加大市場對鎳供給側的擔憂。
就國內市場看，陳曉波介紹，鎳基本面呈近強遠弱狀態，短期爲供需雙弱格局。供應端，近期電解鎳進口窗口打開，對供應有所補充但仍偏緊，國內外低庫存及現貨高升水支撐偏強。需求端，新能源存恢復預期但仍需時間，且因鎳豆對中間品價格優勢不在，鎳豆需求仍偏弱；不鏽鋼利潤未有修復，維持減產，對鎳鐵需求不佳。中長期看，隨印尼中間品產量釋放，鎳供需存逐步轉向寬鬆預期。
“目前滬鎳價格受到海外宏觀經濟及基本面影響較大。”邵婉嫕表示，從宏觀經濟角度看，在美國不斷加息抑制通脹的背景下，美元指數居於歷史高位，但隨着加息對經濟的影響逐步顯現，美國經濟開始見頂回落，美元指數邊際也作出了相應的調整。由於加息預期仍存，疊加6月或將爲歐美經濟強弱切換關鍵階段，美元指數走勢撲朔迷離。
“自3月鎳價回歸基本面定價後，我們不排除宏觀經濟對倫鎳價格產生影響。同時，鑑於倫鎳的全球性地位及價格影響力，倫鎳價格對滬鎳價格的傳導作用仍值得關注。”她提到，從全球顯性庫存資源看，截至5月27日，中國社會庫存約1.46萬噸，而LME庫存高達7.22萬噸。同時，我國精煉鎳的海外依賴度高達65%。因此，滬鎳定價也較大程度受到海外市場的擾動。
陳曉波認爲，從基本面看，因供應短時仍偏緊，仍需重點關注庫存變動，庫存出現明顯回升前，鎳價底部仍有支撐，不過中長期支撐轉弱預期仍較強。宏觀方面，他建議關注本周美國通脹數據及下周美聯儲貨幣政策會議對加息預期的驗證和後續指引，預計短期內壓力仍偏強。國內要繼續看政策形勢及消費能否如預期回補。此外，非基本面因素影響也不容小覷，滬鎳受倫鎳帶動，短期不確定性增強，波動較其他有色金屬更大。
